В этом году руководство РУСАЛа планирует начать выплату дивидендов, о чем сообщают проверенные источники. Менеджеры компании порекомендовал совету директоров рассмотреть предложение о выплате акционерам 250 млн долларов.
Выплачивать дивиденды компания РУСАЛ перестала еще в 2009 году, о чем говорилось в официальном сообщении. Причиной этому стало изменение финансовой обстановки (увеличение чистого долга до 11,4 млрд долларов), что превышало показатель 5 EBIDTA. Согласно дивидендной политике компании, выплата акционерам возможна только при условии понижения чистого долга до 3,5 EBIDTA. Именно это и стало основанием для выплаты дивидендов в размере 250 млн долларов. Однако по оценкам аналитиков, эта цифра должна составлять не менее 500 млн долларов.
Согласно акционерному соглашению, компания РУСАЛ должна выплачивать не менее 50% от чистой прибыли в год. За 1-й квартал 2015 года прибыль составила 572 млн долларов, а во втором квартале (согласно прогнозу Bloomberg, несмотря на снижение спроса на алюминий и алюминиевые конструкции, за счет девальвации рубля позиции РУСАЛа на мировых рынках останутся крепкими), этот показатель составит 430 млн долларов. Таким образом, общая сумма выплат акционерам должна составлять не менее полумиллиарда долларов. Почему совету директоров было предложено рассмотреть выплату только половину этой суммы, источники, близкие к акционерам РУСАЛа, комментировать отказались.
По мнению экспертов, 250 млн долларов – это промежуточные выплаты. Они могут быть какими угодно. Главное, чтобы по итогам текущего года они соответствовали дивидендной политике компании. Таким образом, к концу 2015 года акционеры РУСАЛа могут рассчитывать на 500 млн долларов. Однако при определении размера выплат совет директоров также будет ориентироваться на опыт зарубежных металлургических компаний. Так, за 2014 год алюминиевый гигант Alcoa заплатил 161 млн долларов, Norsk Hydro – 309 млн долларов. При ухудшении рыночной конъюнктуры возможны изменения в дивидендной политике компании, прогнозируют аналитики.
Одним из решающих факторов, мешающих РУСАЛ укрепить позиции на мировых рынках и уменьшить размер долга (по итогам первого полугодия 2015 г. он равняется 8,1 млрд долларов), является снижение стоимости металла и падение спроса на конструкции из алюминия. В первую очередь это связано с перепроизводством (по данным аналитиков, сейчас каждый пятый производитель несет убытки). На фоне перепроизводства и падения стоимости металла китайские компании наращивают мощности и увеличивают объемы экспорта, поскольку дотируются государством. По прогнозам Goldman Sachs, в 2016 году средняя стоимость тонны алюминия составит 1525 долларов, и только в 2018 году увеличится до 1700 долларов.
Как менеджмент и совет директоров РУСАЛа собирается решать вопрос с выплатами дивидендов – остается неизвестным. Однако уменьшение долга до 3 EBIDTA и благоприятная обстановка (девальвация рубля делает производство алюминия менее затратным) обнадеживают акционеров компании.